Bolsa de Valores - Opções – Tipos de Opção e Exercício

Aprenda uma coisa: sempre que o mercado puder desenvolver mais operações complicadas, ele o fará! Fora existir a possibilidade de dois mercados (à Vista e Opções), temos ainda dois tipos de opções bem como duas maneiras de vendê-las/ comprá-las:

Call x Put

Toda a descrição feita até o momento quanto às opções, diz respeito às “Call” (ou opção de compra) onde vendemos a opção de comprarem nosso ativo a um preço determinado durante um período estipulado. Esta é a opção mais negociada no mercado brasileiro e por isso é a mais importante de se aprender.

Fora a Call, temos a Put (ou opção de venda) que consiste no inverso: vendemos a opção de nos venderem o ativo a um preço determinado durante um período estipulado. Como eu disse, gostam de complicar....

Pensem no inverso do exemplo da Call:

           

Exemplo: Eu não tenho ativo algum na carteira e resolvo vender a Put PETRT26. Estou dando o direito de alguém me vender PETR4 ao preço de R$ 26 até a Terceira 2ªfeira de Agosto.

Vou parar por aqui, muito complicado e no momento não há mercado para ela no Brasil.

Só para conhecimento, ela segue uma tabelinha parecida com a da Call:

Opção Americana x Européia

Mais uma maneira de complicarem nossas vidas... Existem dois tipos de exercício nas opções:

1ª Opção Americana: Você pode exercer seu direito desde o momento que comprou a opção até a data do vencimento;

2ª Opção Européia: Você só pode exercer seu direito da opção que possui na data do vencimento.

A mais negociada no Brasil é a Americana, nem precisa esquentar a cabeça com a Européia.

Para exemplificar, segue um quadrinho:

Exercício de Opções

Exercício é a data limite para determinada série que está sendo negociada (em Agosto temos a série H das Call e a série T das Put). É o dia que realmente importa se o ativo está acima ou abaixo do Strike da opção lançada/ comprada e se será exercido ou não.

No exercício da opção você terá o custo da operação, é como se fosse uma corretagem específica para este tipo (e normalmente é mais caro). Já o vendedor que é exercido, gasta uma corretagem de venda normal (é como se ele estivesse vendendo seu ativo).

No dia do exercício há os horários possíveis e determinados que são informados pela própria BM&FBovespa, fiquem atentos aos comunicados dela. Passado estes horários, a série pára de ser negociada e o mercado continua normalmente como se nada tivesse acontecido.

Estão vendo como o negócio é complicado? Volto a dizer: Não se aventure neste mercado se já não tiver uma bagagem legal de bolsa. Perder dinheiro aqui é a coisa mais fácil do mundo!! Pensem em seu patrimônio e em todo seu esforço para juntar dinheiro, não o desperdice pelo ralo assim do nada...

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Bolsa de Valores - Opções – Aplicando os conceitos na Bolsa

Vamos lá, opções é um assunto muito legal de aprender (E MUITO PERIGOSO, NÃO SE ESQUEÇAM!!). Relembrando o que vimos no último post.... Numa negociação neste mercado existe:

1. Lançador - (que vendeu a opção e tem a OBRIGAÇÃO de entregar caso seja exercido);

2. Titular - (que comprou a opção e tem o DIREITO de exercer);

3. Prêmio - (valor pago pelo comprador para ter o direito);

4. Strike - (que é o preço que aceitei vender o ativo caso seja exercido) e a coisa mais importante a meu ver:

5. TEMPO (não se esqueçam que a opção nasce, cresce ou não – e morre).

           

No post anterior citei que você pode perder mais dinheiro do que tenha, caso venda opção de um ativo que não possui (se ele subir muito, você tem que ir ao mercado comprá-lo para vendê-lo mais barato). Porém há também o risco de quem compra a opção. Como ela tem prazo de negociação, há a possibilidade de o ativo estar abaixo do Strike na data de vencimento e com isso você perder todo o dinheiro gasto com ela. (o relógio pode estar valendo R$ 90 na data que termina o direito e você perdeu o dinheiro que pagou ela opção de comprá-lo).

Olhando para o mercado, as opções são negociadas no home broker normalmente (como no mercado à vista) e possuem códigos próprios.

Assim, temos que a opção do ativo leva o nome do próprio ativo mais uma letra determinando o prazo mais dois dígitos determinando o strike. Ficamos dessa maneira então:

PETRH30 

Opção de Compra da Petrobrás com Vencimento em Agosto no Strike de R$ 30,00.

(não me xinguem, este post foi feito no meu antigo blog quando a Petrobrás ainda valia isso)

Este “H” representa vencimento em Agosto, cada letra representa um mês iniciando no “A” e terminando no “L”:

Porém, quando termina cada opção? SEMPRE na 3ª Segunda Feira do mês corrente.

Uma coisa importante a se comentar: Disse anteriormente que o risco de você lançar uma opção sem ter o ativo na carteira é ilimitado, porém as corretoras exigem garantias para cobrir as operações de risco. Que fique claro que se você não tiver ativos, ela pode bloquear seu dinheiro ou colocar títulos públicos (se você os tiver) como garantia.

Esclarecido isso, vamos a um exemplo prático...

Imaginemos que compro hoje 100 PETR4 por R$ 28,00 e que consigo lançar 100 PETRH30 recebendo R$ 0,50 de Prêmio por ação. Ela tem vencimento na 3ª segunda-feira de Agosto com Preço de Exercício (Strike) em R$ 30,00. No dia do exercício teremos duas possibilidades:

1ª Petrobrás estar valendo mais do que R$ 30: Serei exercido e terei de entregar o papel por R$ 30.

1.1  – Benefícios: Já recebi R$ 50 de Prêmio e ainda receberei mais dois reais por ação ou R$ 200 (Venda – Compra = 30 – 28 = 2).

1.2  – Risco: Possuo o risco da Petrobrás estar valendo R$ 35 por exemplo e ter de entregar por R$ 30. Apesar de ter ganho R$ 2 por ação, estou deixando de ganhar mais R$ 5.

2ª Petrobrás estar valendo menos do que R$ 30: Não serei exercido tendo embolsado o Prêmio de R$ 50.

2.1 – Benefícios: Lancei a Opção e não fui exercido (continuo com minha posição de ativos, ela virou pó) ganhando R$ 50.

2.2 – Risco: A Petrobrás cai para R$ 25 e apesar de ganhar o prêmio do lançamento, perco muito valor do ativo.

Obs Importante: Reparem que sempre a relação Risco x Retorno caminha junta.

Ilustrando a operação montada:

            

Como pagamos R$ 28 e lançamos por R$ 0,50, na teoria nosso preço é R$ 27,50.

O Gráfico demonstra nosso Lucro/ Prejuízo dependendo de quanto vale o ativo. Se ele vale R$ 27,50, estamos no zero à zero, para cada centavo maior ou menor, temos lucro ou prejuízo.

Complicadinho não? Opção é coisa séria!! Não pule de cabeça neste mercado sem antes estudá-lo muito bem e tenha em mente uma coisa: OPERE pequeno!!!

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